黄金投资持续走热 后市或将延续牛市行情

2024年以来，黄金后市或全球金融市场波动剧烈，投资黄金避险保值功能重新受到重视，持续金价屡创新高。走热尽管高金价劝退了部分消费需求，延续但投资需求热度不减，牛市许多机构和个人投资者开始在投资组合中增配黄金。行情

2022年，黄金后市或世界黄金协会首次在中国市场提出“黄金+”，投资并逐渐被认可。持续世界黄金协会提出的走热“黄金+”投资品类指的是把一定比例的黄金加入投资组合的业绩基准中，将黄金作为投资组合长期战略资产配置的延续一部分，以帮助投资者更好地管理投资组合的牛市风险和回报率。

随着机构投资者对黄金的行情认可度不断提升以及客户需求的增加，越来越多的黄金后市或机构开始发行“黄金+”产品。业内人士认为，“黄金+”产品对黄金的配置具有战略性和长期性，有助于增强投资组合的抗风险能力，对冲货币波动风险和股债波动风险，同时增加组合的长期收益来源。

中国黄金协会发布的数据显示，今年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边2.98万吨，同比增长39.77%，成交额双边15.49万亿元，同比增长68.48%。上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边8.01万吨，同比增长34.74%，成交额双边35.67万亿元，同比增长58.58%。世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，以上海黄金交易所现货黄金交易为基础，以上海期货交易所黄金期货交易为辅助，以商业银行黄金业务为支持，目前中国形成了完善、透明、公正的黄金市场及交易机制。

与此同时，受金价上涨提振，作为追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，黄金ETF（交易型开放式指数基金）近年来同样发展迅速。今年上半年，国内黄金ETF持有量上升至92.44吨，较2023年底的61.47吨增长30.97吨，增长幅度为50.38%，创下2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高值。

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青认为，黄金ETF是以黄金为核心基础资产构建的投资组合，其净值表现与黄金价格走势基本一致，因此投资者投资黄金ETF可获得与投资黄金接近的收益。而且，相较于实物黄金，黄金ETF具有交易灵活、交易费用较低、投资门槛较低等优点，投资者投资黄金ETF更为方便快捷。

王彦青表示，近年来银行渠道的纸黄金、上海金交所的黄金延期等投资渠道相继受限，对普通投资者来说，仅剩下黄金期货与黄金ETF两种与黄金现货价格直接挂钩的金融产品。期货交易需要投资者具备更多交易技巧，上手难度略高于黄金ETF，在这样的背景下，黄金ETF备受热捧也就不足为奇了。

此外，机构投资者发行含黄金的产品以及增加黄金配置，也是中国黄金ETF规模创历史新高的原因之一。“从后市来看，黄金价格或将延续牛市行情，主要基于以下三点理由。”王彦青表示，一是全球经济复苏缓慢，西方国家逐渐从高利率环境中退出，优质资产稀缺以及市场不确定性因素的增加，将使黄金类资产更具吸引力；二是美国通胀逐渐下行，美联储降息周期即将开启，将给黄金带来持续支撑；三是“去美元化”、地缘政治风险等因素将为贵金属带来增量需求，各国央行正持续增持黄金，为金价提供了长期上行驱动力。

2024年以来，全球金融市场波动剧烈，黄金避险保值功能重新受到重视，金价屡创新高。尽管高金价劝退了部分消费需求，但投资需求热度不减，许多机构和个人投资者开始在投资组合中增配黄金。

2022年，世界黄金协会首次在中国市场提出“黄金+”，并逐渐被认可。世界黄金协会提出的“黄金+”投资品类指的是把一定比例的黄金加入投资组合的业绩基准中，将黄金作为投资组合长期战略资产配置的一部分，以帮助投资者更好地管理投资组合的风险和回报率。

随着机构投资者对黄金的认可度不断提升以及客户需求的增加，越来越多的机构开始发行“黄金+”产品。业内人士认为，“黄金+”产品对黄金的配置具有战略性和长期性，有助于增强投资组合的抗风险能力，对冲货币波动风险和股债波动风险，同时增加组合的长期收益来源。

中国黄金协会发布的数据显示，今年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边2.98万吨，同比增长39.77%，成交额双边15.49万亿元，同比增长68.48%。上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边8.01万吨，同比增长34.74%，成交额双边35.67万亿元，同比增长58.58%。世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，以上海黄金交易所现货黄金交易为基础，以上海期货交易所黄金期货交易为辅助，以商业银行黄金业务为支持，目前中国形成了完善、透明、公正的黄金市场及交易机制。

与此同时，受金价上涨提振，作为追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，黄金ETF（交易型开放式指数基金）近年来同样发展迅速。今年上半年，国内黄金ETF持有量上升至92.44吨，较2023年底的61.47吨增长30.97吨，增长幅度为50.38%，创下2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高值。

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青认为，黄金ETF是以黄金为核心基础资产构建的投资组合，其净值表现与黄金价格走势基本一致，因此投资者投资黄金ETF可获得与投资黄金接近的收益。而且，相较于实物黄金，黄金ETF具有交易灵活、交易费用较低、投资门槛较低等优点，投资者投资黄金ETF更为方便快捷。

王彦青表示，近年来银行渠道的纸黄金、上海金交所的黄金延期等投资渠道相继受限，对普通投资者来说，仅剩下黄金期货与黄金ETF两种与黄金现货价格直接挂钩的金融产品。期货交易需要投资者具备更多交易技巧，上手难度略高于黄金ETF，在这样的背景下，黄金ETF备受热捧也就不足为奇了。

此外，机构投资者发行含黄金的产品以及增加黄金配置，也是中国黄金ETF规模创历史新高的原因之一。“从后市来看，黄金价格或将延续牛市行情，主要基于以下三点理由。”王彦青表示，一是全球经济复苏缓慢，西方国家逐渐从高利率环境中退出，优质资产稀缺以及市场不确定性因素的增加，将使黄金类资产更具吸引力；二是美国通胀逐渐下行，美联储降息周期即将开启，将给黄金带来持续支撑；三是“去美元化”、地缘政治风险等因素将为贵金属带来增量需求，各国央行正持续增持黄金，为金价提供了长期上行驱动力。

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